电子行业：关注后周期和成长品种

电子苏醒短期高点期近。我们觉得本轮电子苏醒的年夜周期会持续到2012、2013年,而在此年夜周期里会呈现因为下旅客户的库存调整而导致的周期性行业下行波动。自我们于09年7月看好电子苏醒行情的主升浪以来,我们始终觉得此轮电子苏醒主升浪从09年3季度起头,会持续到2010年1季度。当然传统上来说1季度是电子行业的淡季,但跟据我们的调研,此刻1季度电子行业的订单和开工率仍然连结精采的状况,可以说是“淡季不淡”;然而我们估量电子行业会在今年2、3季度呈现库存调整,从而呈现“旺季不旺”的现象。此刻我们跟踪的几个主要半导体周期指标均己达到高点,包罗芯片订单提前期(已耽误到12-14礼拜),以及全球半导体出货量同比增幅(11月达到30%,12月估量40%以上);从历史上来看,这些指标的高点均与费城半导体指数的高点根基一致。http://www.tiepian.net

4季报业绩可能继续支撑股价的短期表示。从1月中旬起头的国际半导体龙头公司以及国内电子公司4季报业绩应该继续表现电子行业的强劲苏醒态势,是以我们觉得电子股比来的强势走势可能会延续到1月末。

举荐后周期品种。因为我们觉得电子周期短期高点期近,我们建议关注业绩苏醒滞后的后周朔品种,是以我们继续举荐富家激光。电子行业成本支出苏醒的滞后性会使得公司的业绩释放延迟至今年的上半年;

与此同时,公司的LED营业的推进,以及PCB激光钻孔机的市场拓展,应该会给公司今年的业绩带来超预期的表示。

重点关注成长主题。我们继续看好电子行业里的成长主题,包罗LEDf三安光电,德豪润达,士兰微),LCD上游材料(诚志股份,彩虹股份,深纺织),以及触摸屏(莱宝高科,超声电子)。

投资策略。因为电子周期高点期近,而电子行业以周期性电子公司为主,我们维持对电子行业的“中性”评级。与此同时,我们重点举荐以下估值相对合理或具有短期催化剂的品种,包罗:

长城开辟:主营营业因为年夜客户产能转移具有较年夜确定性,抗周期能力强;智能电表营业今年在海外有看在法国、西班牙等困取得进展,而国内电表营业也有看在今年取得打破。

富家激光:后周期品种,LED营业的推进,以及PCB激光钻孔机的市场拓展。

年夜立科技:军品市场的拓展使得公司业绩具有较强简直定性,抗周期能力强;焦平面探测器研发有看取得打破。

德豪润达:LED下流(封装和应用)龙头,拿工程项目能力强,旗下锐拓子公司在LED显示屏市场近期进展敏捷;同时公司已与韩国LED芯片公司Epivalley告竣计谋合作意向,向LED上游拓展。